A filo di unicorni, arriva il momento tecnologico dell’India India

La scorsa settimana ha segnato uno spartiacque per le startup tecnologiche in India, poiché un attacco record di raccolta fondi ha spostato l’attenzione sul secondo mercato più popoloso del mondo, proprio mentre gli investitori erano spaventati da un giro di vite sulle società Internet in Cina.

L’app per la consegna di cibo Zomato è diventata il primo unicorno della nazione a fare il suo debutto sul mercato azionario, raccogliendo $ 1,3 miliardi con il sostegno di Morgan Stanley, Tiger Global e Fidelity Investments. La società madre della startup di pagamenti digitali Paytm ha presentato una bozza di prospetto per quella che potrebbe essere la più grande IPO dell’India a $ 2,2 miliardi, mentre il rivenditore Flipkart Online Services Pvt ha raccolto $ 3,6 miliardi con una valutazione di $ 38 miliardi, un round di finanziamento record per una startup indiana.

Moneyweb Insider
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“Gli imprenditori indiani stanno costruendo silenziosamente startup da un decennio, l’infrastruttura Internet del paese è notevolmente migliorata in quel periodo e c’è un ottimo appetito per i titoli tecnologici a livello globale”, ha affermato Hans Tung, socio amministratore di GGV Capital con sede nella Silicon Valley, che gestisce 9,2 miliardi di dollari di asset. “Gli investitori stanno iniziando a vedere l’enorme vantaggio e si aspettano che l’India sia una Cina”.

A differenza della Cina, dove l’utilizzo online è molto più sviluppato, molti dei 625 milioni di utenti Internet indiani si stanno semplicemente immergendo nel mondo dello streaming video, dei social network e dell’e-commerce. Le opportunità nello shopping online sono particolarmente interessanti, poiché l’e-commerce rappresenta meno del 3% delle transazioni al dettaglio. Le startup tecnologiche in India stanno ancora pagando per costruire la catena di approvvigionamento e le reti di consegna.

Si prevede che la popolazione indiana supererà quella cinese in questo decennio e l’umore ora tra gli investitori non potrebbe essere più diverso nelle nazioni vicine. La Cina sta controllando le sue società tecnologiche, cancellando oltre 800 miliardi di dollari dalle valutazioni di mercato da un picco di febbraio e tagliando miliardi dal patrimonio netto dei suoi imprenditori più famosi. Questo mese, il governo ha bruscamente ritirato il servizio di ride-hailing Didi Global Inc. dagli app store, mesi dopo che i regolatori hanno costretto Ant Group Co. di Jack Ma a fermare un’IPO di successo all’undicesima ora. La repressione dovrebbe continuare, poiché i regolatori limitano il potere delle società di Internet e riprendono il controllo dei dati degli utenti.

Le società tecnologiche indiane “possono attrarre investitori globali che si sono bruciati le mani nelle società tecnologiche cinesi”, ha affermato Nilesh Shah, presidente del gruppo e amministratore delegato di Kotak Mahindra Asset Management Co. a Mumbai. La quotazione di successo di alcune startup in perdita potrebbe portare a rivalutare molte società esistenti e far salire il mercato, ha affermato.

Finanziamenti record
L’India ha registrato un record di $ 6,3 miliardi di finanziamenti e accordi per le startup tecnologiche nel secondo trimestre, mentre i finanziamenti alle società con sede in Cina sono diminuiti del 18% da un picco di $ 27,7 miliardi nel quarto trimestre del 2020, secondo i dati della società di ricerca CB Insights.

Flipkart, uno dei due principali operatori di e-commerce in India insieme ad Amazon.com Inc., è tra una sfilza di startup che intendono sfruttare i mercati pubblici nei prossimi 24 mesi, con una line-up che include il mercato assicurativo ETechAces Marketing & Consulting Pvt ., fornitore di logistica Delhivery Pvt. e il servizio di ride-hailing Ola di ANI Technologies Pvt.. Le IPO daranno agli investitori al dettaglio la possibilità di possedere una partecipazione nelle startup, che erano disponibili solo per investitori privati ​​globali.

In quei mercati privati, l’India ha coniato startup per un valore di $ 1 miliardo o più negli ultimi mesi a una velocità senza precedenti. Ad aprile, una mezza dozzina di unicorni sono nati in un arco di quattro giorni, mentre gli intervalli tra i round di raccolta fondi si sono ridotti a settimane per molte startup.

“$ 1 miliardo sono i nuovi $ 100 milioni”, ha affermato Krishnan Ganesh, un imprenditore seriale che ora promuove aziende che hanno attratto investitori come Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners e Qualcomm Ventures. “Gli investitori globali vedono il potenziale rialzo nell’enorme mercato indiano poco penetrato e i flussi di capitale si sono moltiplicati 10 volte”.

L’ottimismo sull’India è temperato poiché uno dei peggiori focolai di coronavirus nel mondo minaccia di erodere decenni di guadagni economici, con oltre 31 milioni di infezioni e oltre 400.000 morti. Almeno 200 milioni di indiani sono regrediti a guadagnare meno del salario minimo giornaliero di 5 dollari, secondo le stime dell’Università Azim Premji di Bangalore, mentre la classe media si è ridotta di 32 milioni nel 2020, secondo il Pew Research Institute.

Né gli investitori in India sono esenti da rischi politici. Le startup tecnologiche devono anche affrontare un regime normativo inasprimento con il governo di Narendra Modi che reprime i rivenditori stranieri, i giganti dei social media e le società di streaming. L’amministrazione dovrebbe presentare un disegno di legge sulla proprietà e l’archiviazione dei dati durante la sessione parlamentare di un mese a partire da lunedì che limiterebbe i modi in cui possono gestire le informazioni degli utenti.

Inoltre, alcuni analisti temono che i mercati azionari siano una bolla in attesa di esplodere e che molte valutazioni aziendali siano molto al di sopra dei loro fondamentali. Avvertono che gli investitori al dettaglio in società new age che devono ancora generare profitti dovranno guardare oltre le tradizionali misure di valore come EPS e P/E e devono essere in grado di valutare fattori come gli investimenti nella costruzione di una base di clienti fedeli man mano che le startup scalano su.

Abitudine
“Molte di queste aziende sono in fase di acquisizione di abitudine per l’acquisizione di clienti e quindi le perdite possono essere anticipate”, ha affermato Ramesh Mantri, direttore degli investimenti presso White Oak Capital con sede a Mumbai. “Ciò che conta davvero è il potenziale per generare flussi di cassa”.

Le nuove iniziative hanno anche vantaggi competitivi rispetto a molti rivali tradizionali di mattoni e malta, che hanno costi immobiliari elevati e spesso soffrono di catene di distribuzione interrotte e strutture complicate. Questi vincoli significano che le numerose catene di vendita al dettaglio, bancarie e sanitarie non sono arrivate nemmeno nelle città più piccole, per non parlare dei milioni che vivono in aree rurali remote.

“La proliferazione di smartphone e Internet ha permesso agli imprenditori tecnologici di creare modelli di business new age per raggiungere gli angoli più remoti del paese”, ha affermato l’imprenditore Ganesh.

E la promessa di rendimenti attraenti per i principali investitori man mano che le startup aumentano il numero di vendite di azioni pubbliche potrebbe stimolare ulteriori round di finanziamento. Ad esempio, la giapponese SoftBank Group Corp, che ha venduto Flipkart tre anni fa per ottenere un profitto, è tornata a investire nel round della scorsa settimana.

“Le società indiane di Internet consumer sono diventate adulte”, ha affermato il magnate della tecnologia Nandan Nilekani, presidente dell’outsourcer Infosys Ltd. la cui IPO del 1993 ha introdotto gli investitori in un settore dei servizi IT che ora ha quasi $ 200 miliardi di vendite annuali e ha reso miliardari i suoi fondatori. “Quando queste nuove startup convertono la loro pole position in guadagni e flusso di cassa, il loro futuro è assicurato”, ha affermato Nilekani.

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