La fabbrica miliardaria del mondo trema mentre la Cina crolla

Era il tipo di sfrontata trovata pubblicitaria che Jack Ma avrebbe potuto immaginare.

Ma questo non era lo sgargiante miliardario cinese scomparso dalla vista del pubblico otto mesi fa. Era Mark Zuckerberg, che dondolava su e giù su una tavola da surf aliscafo, stringendo una bandiera americana e trasudando tutta la fiducia di un uomo che valeva 130 miliardi di dollari.

Moneyweb Insider
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Il contrasto tra il video Instagram del 4 luglio del magnate dei social media e il grande evento del giorno in Cina difficilmente avrebbe potuto essere più netto. Le autorità di regolamentazione di Pechino avevano vietato poche ore prima il servizio di chiamata di Didi Global Inc. dagli app store, consegnando il loro ultimo colpo di martello a un’élite imprenditoriale che una volta sembrava destinata a sfidare Zuckerberg e i suoi colleghi statunitensi ai vertici delle classifiche mondiali. .

L’era dei guadagni illimitati per gli ultra-ricchi cinesi ora sembra volgere al termine bruscamente.

Anche se le 10 persone più ricche del mondo hanno aggiunto $ 209 miliardi al loro patrimonio netto nella prima metà del 2021, i magnati più ricchi della Cina nell’indice Bloomberg Billionaires hanno visto le loro fortune combinate ridursi di $ 16 miliardi. Le azioni delle loro società di punta sono diminuite in media del 13% durante il periodo, la prima volta in almeno sei anni che hanno registrato un calo quando il mercato azionario cinese più ampio stava crescendo. Le azioni di Didi sono crollate del 14% dal suo debutto il 30 giugno alla Borsa di New York, tagliando la ricchezza dei co-fondatori dell’azienda di quasi 800 milioni di dollari.

Dietro le perdite c’è una repressione che si è intensificata solo da novembre, quando Ma’s Ant Group Co. è stata costretta a ritirare la sua offerta pubblica iniziale di successo all’ultimo minuto. I responsabili politici stanno inasprendo le normative su alcuni degli aspetti più importanti della più grande economia asiatica, dai servizi finanziari alle piattaforme Internet e ai dati che sono alla base della maggior parte delle grandi imprese nella Cina moderna. Nell’ultima salva, sabato i regolatori hanno presentato una nuova bozza di regole che richiederebbe a quasi tutte le società nazionali di sottoporsi a una revisione della sicurezza informatica prima di essere quotate in un paese straniero.

Le motivazioni di Pechino per la repressione sono varie. Includono preoccupazioni sul comportamento anticoncorrenziale nel settore tecnologico, i rischi per la stabilità finanziaria derivanti da piattaforme di prestito poco regolamentate e la rapida proliferazione di informazioni personali sensibili nelle mani di grandi società.

Ma un’altra corrente sotterranea che attraversa molte delle ultime iniziative del governo è il desiderio non così segreto di tenere a freno il potere dei magnati cinesi, alcuni dei quali hanno accumulato un’enorme quantità di influenza sull’economia da 14 trilioni di dollari. Come ha descritto un funzionario del governo che ha familiarità con il pensiero della leadership, Pechino vuole impedire ai suoi miliardari di diventare una forza forte come il chaebol a conduzione familiare che domina l’economia della Corea del Sud e molti aspetti della sua politica.

Alla determinazione di Pechino si aggiunge la crescente preoccupazione dell’opinione pubblica cinese per l’aumento della disuguaglianza. In un importante discorso sui suoi piani economici a ottobre, il presidente Xi Jinping ha riconosciuto che lo sviluppo del Paese era “squilibrato” e ha affermato che “la prosperità comune” dovrebbe essere l’obiettivo finale.

Il risultato è una nuova era per i miliardari del paese e gli investitori che li sostengono. Sono finiti i giorni in cui magnati come Ma potevano tranquillamente piegare le regole per potenziare la crescita delle loro aziende e sfidare interessi radicati come le banche statali. Personaggi pubblici fuori misura – a lungo visti come una risorsa per i fondatori di aziende tecnologiche – ora sembrano una responsabilità. Il nuovo playbook per gli ultra-ricchi cinesi chiede più deferenza verso il Partito Comunista, più donazioni di beneficenza e più attenzione al benessere dei dipendenti di base, anche se danneggia i profitti.

“Alcune delle aziende tecnologiche sono diventate più grandi della vita”, ha detto Allan Zeman, un magnate immobiliare che ha rinunciato al suo passaporto canadese per diventare cittadino naturalizzato cinese nel 2008. Una grande lezione dalla repressione: “Non diventare più grande del governo”, ha detto Zeman, poco dopo aver partecipato alla celebrazione del centesimo anniversario del Partito Comunista a Pechino il 1° luglio.

Nonostante Didi, il messaggio sembra essere passato. Ma, che ha criticato i regolatori finanziari cinesi nel suo ultimo discorso pubblico prima che l’IPO di Ant fosse bruscamente sospesa, da allora è riemerso solo una manciata di volte in apparizioni attentamente coreografate.

Colin Huang, il cui gigante dell’e-commerce Pinduoduo Inc. è stato messo sotto esame per i suoi orari di lavoro incessanti, ha rinunciato ai suoi ruoli di presidente e CEO e ha donato azioni per un valore di miliardi di dollari. Il fondatore di ByteDance Ltd. Zhang Yiming ha dichiarato a maggio che si sarebbe dimesso da CEO e avrebbe dedicato più tempo alla beneficenza educativa.

Wang Xing, il presidente del gigante della consegna di cibo Meituan, si è per lo più tenuto lontano dai riflettori pubblici da quando ha pubblicato una poesia di 1 100 anni fa a maggio che alcuni hanno considerato una critica implicita al governo. Wang, che in seguito ha rilasciato un chiarimento affermando che il post era stato preso di mira dalla miopia della propria industria, è stato consigliato dai funzionari di Pechino di mantenere un profilo basso, secondo persone a conoscenza della questione.

Il nuovo ambiente “cambierà radicalmente” il settore tecnologico cinese, in parte perché gli investitori diventeranno più cauti nel finanziare gli imprenditori che potrebbero finire in rotta di collisione con Pechino, ha affermato Eric Schiffer, CEO della Patriarch Organisation, una società di private equity con sede a Los Angeles. .

Anche il presidente degli Stati Uniti Joe Biden ha preso di mira la classe dei miliardari, chiedendo un aumento delle tasse sui ricchi e firmando venerdì un ordine esecutivo che mira a indebolire il dominio delle più grandi aziende americane. La mossa ha fatto eco a una campagna antitrust in corso in Cina che ha irretito colossi tra cui Alibaba Group Holding Ltd. e l’arcirivale Tencent Holdings Ltd.

Una differenza fondamentale è che le autorità cinesi, svincolate da controlli ed equilibri in stile occidentale, possono agire con più forza delle loro controparti statunitensi, ha affermato Angela Zhang, direttrice del Center for Chinese Law presso l’Università di Hong Kong e autrice di “Chinese Antitrust Exceptionalism .” Il viaggio in aliscafo di Zuckerberg è arrivato pochi giorni dopo che un giudice ha respinto due cause per monopolio contro Facebook Inc. che erano state presentate dal governo degli Stati Uniti e da una coalizione di stati.

“Nel caso della Cina, il pendolo oscilla molto rapidamente”, ha detto Zhang.

Pechino ha una varietà di strumenti per tenere a freno i miliardari, inclusa la detenzione nei casi più estremi. Un processo disciplinare interno per i membri del partito, noto come shuanggui, è stato utilizzato per alcuni magnati in passato. Le indagini di antitrust, sicurezza informatica e altri regolatori sono modi più comuni per influenzare il comportamento dei giganti della tecnologia. Il governo usa anche metodi “soft”, comprese le campagne sui media statali, ha detto Zhang.

Nei giorni successivi all’interruzione dell’IPO di Ant, Xi ha visitato un museo nella città orientale di Nantong, creato da Zhang Jian, un capitalista del XIX secolo. Il presidente cinese ha descritto Zhang come un patriota costruttore di nazioni e filantropo. Piuttosto che sconvolgere il sistema finanziario con prestiti non regolamentati, ha costruito fabbriche e centinaia di scuole.

“Quando vedi una persona virtuosa, segui il suo esempio”, ha detto Xi ai media cinesi, invitando gli imprenditori privati ​​a “rafforzare i loro sentimenti per il Paese e ad assumersi responsabilità sociali”.

Sebbene la repressione cinese sia stata più visibile nel settore tecnologico, negli ultimi anni anche i miliardari immobiliari del paese hanno subito una maggiore pressione. Le autorità hanno costantemente limitato l’accesso del settore ai finanziamenti nel tentativo di contenere i prezzi delle case e ridurre i rischi sistemici per il sistema finanziario. Il presidente del China Evergrande Group Hui Ka Yan è stato tra le maggiori vittime della campagna quest’anno, perdendo $ 6,7 miliardi, o quasi il 30%, della sua fortuna poiché le azioni di Evergrande sono crollate a causa delle preoccupazioni che la società deve affrontare una crisi di liquidità.

Un segno più sottile del declino dell’influenza dei miliardari può essere visto nella loro quota sempre più ridotta di nomine politiche. I dati del Rapporto Hurun, che produce classifiche della ricchezza, mostrano che gli imprenditori ricchi rappresentavano il 5,8% dei delegati alla Conferenza consultiva politica del popolo cinese e all’Assemblea nazionale del popolo, il più basso da almeno otto anni e in calo rispetto al 15,3% del 2013.

“C’è un’evoluzione nel modo di pensare al tipo di persone che dovrebbero essere all’interno del mix”, ha affermato Rupert Hoogewerf, presidente di Hurun Report. “Sta diventando molto più difficile per gli imprenditori”.

La grande domanda è se tutto questo andrà bene per la Cina a lungo termine. Un rischio è che l’assalto delle sonde regolamentari e dei cambiamenti alle regole minacci la fiducia degli investitori, ha detto Zhang di HKU. Ciò potrebbe rendere meno probabile che gli imprenditori dietro il prossimo potenziale Alibaba o Tencent ottengano i finanziamenti di cui hanno bisogno per trasformare le loro idee in realtà. Le società di capitale di rischio globali probabilmente ci penseranno due volte prima di investire in società cinesi se Pechino impedisce loro di quotarsi all’estero, una via di uscita cruciale per i primi sostenitori internazionali.

Tuttavia, alcune delle nuove politiche di Pechino potrebbero favorire la concorrenza nell’industria tecnologica oligopolistica, aprendo la strada all’ascesa di una nuova classe di miliardari. Regolamentazioni più severe sulle imprese fintech contribuiranno a ridurre i rischi sistemici, anche se rallentano l’innovazione. Il giro di vite della Cina su Ant ha ottenuto elogi il mese scorso dal vicepresidente della Berkshire Hathaway Inc. Charlie Munger, che ha affermato in un’intervista con CNBC che “i comunisti hanno fatto la cosa giusta” facendo sapere a Ma che non poteva “guadare nel settore bancario … e semplicemente fare qualunque cosa gli piacesse».

In ogni caso, gli imprenditori cinesi non avranno altra scelta che abbracciare la “nuova normalità”, ha affermato Chen Long, partner della società di consulenza Plenum. “I bei vecchi tempi della crescita selvaggia sono finiti.”

© 2021 Bloomberg

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