La finanza decentralizzata potrebbe essere la panacea per colmare il divario di investimenti in Africa

I paesi africani continuano a far fronte a sostanziali lacune finanziarie mentre intraprendono progetti di ogni dimensione nel perseguimento dello sviluppo. Per affrontare il rallentamento degli investimenti diretti esteri dall’inizio della pandemia, alcuni paesi africani stanno attivamente corteggiando la loro diaspora e cercano sacche di imprese ricche di liquidità in tutto il continente.

Ogni paese è sulla propria traiettoria di sviluppo. Tuttavia, le iniziative continentali e regionali, come l’Africa Continental Free Trade Area (AfCFTA), vengono sfruttate come veicoli di creazione di ricchezza su vasta scala. L’AfCFTA, entrato in vigore il 1 gennaio 2021, mira a creare un mercato continentale integrato riducendo le barriere commerciali tra i suoi 54 paesi firmatari. Il patto commerciale è ancora in fase di attuazione a causa della sostanziale impresa coinvolta nell’integrazione di un enorme continente economicamente frammentato. L’AfCFTA Investment Protocol, uno dei tanti strumenti legali che compongono l’accordo, è ancora in fase di negoziazione.

Anche in questa fase, i vantaggi dell’accordo sono innegabili, poiché le capacità istituzionali progettate per alleviare gli ostacoli allo sviluppo economico vengono dispiegate a un ritmo record. Ci vorrà del tempo per elaborare tutte le questioni pratiche e normative che sorgono nel commercio e negli investimenti transfrontalieri. Fortunatamente, le sfide dell’implementazione non hanno smorzato l’appetito delle aziende con sede in Africa di espandersi in altri mercati africani. Questa tendenza può essere vista nei recenti grandi investimenti in raffinerie e oleodotti, impianti di produzione, logistica, telecomunicazioni e tecnologia. Il sostegno parziale a tali progetti è arrivato dalla comunità finanziaria e degli investitori globali.

L’industria tecnologica africana è stata un lubrificante nella costruzione istituzionale in tutti gli angoli del continente. Le prime dieci economie africane, che costituiscono un PIL combinato di oltre due trilioni di dollari, stanno già adottando la tecnologia blockchain per sviluppare capacità in agricoltura, logistica, approvvigionamento, istruzione, banche e altri settori. La finanza decentralizzata (DeFi), che è agli inizi, presenta immense opportunità per l’Unione africana di promuovere la sua visione di sviluppo attraverso la creazione di un mercato dei capitali integrato e digitalizzato. Una soluzione DeFi potrebbe accelerare l’integrazione economica del continente facilitando un flusso di capitali senza soluzione di continuità.

Questo non vuol dire che non ci sia stato alcuno sforzo in questo senso. Da tempo è in corso un progetto per collegare tutti i mercati dei capitali africani. Questo è un buon primo passo. Tuttavia, i tradizionali sistemi di mercato dei capitali, che sono ancora basati in gran parte nel mondo fisico, stanno diventando sempre meno competitivi rispetto alle piattaforme finanziarie abilitate alla blockchain che collegano direttamente venditori e acquirenti ed eseguono molte funzioni tramite contratti intelligenti. Le recenti offerte di obbligazioni di alto profilo di successo su tali piattaforme hanno dimostrato la scalabilità della tecnologia e, anche in mercati altamente regolamentati come gli Stati Uniti, gli investitori bloccati in investimenti illiquidi stanno già beneficiando di scambi abilitati alla blockchain che facilitano lo scambio di titoli tra parti che sono soggetto a requisiti di registrazione e divulgazione inferiori ai sensi delle leggi sui titoli.

Man mano che la tecnologia prende piede, sembra logico che il mondo migrerà verso piattaforme di mercato dei capitali più agili che siano accessibili sempre e ovunque. Sebbene un’adozione paese per paese abbia senso in questa fase, gli usi selettivi nei blocchi commerciali non dovrebbero essere trascurati poiché tali tecnologie possono raggiungere gli obiettivi politici degli accordi di sviluppo come l’AfCFTA.

La DeFi ha sollevato nuovi problemi normativi e fiscali, specialmente nel mondo sviluppato, dove le regole e le agenzie di vecchia data che regolano titoli e prodotti finanziari sulla base di chiare categorizzazioni di attività, attività e partecipanti hanno faticato ad adattarsi alle nuove classi di attività digitali ed ecosistemi. Queste sfide sono particolarmente acute nelle attività transfrontaliere e, finora, leggi che hanno portata extraterritoriale e collaborazioni internazionali tra le forze dell’ordine sono state utilizzate per colmare il divario in questo ambiente senza confini. Poiché gli usi DeFi continuano ad espandersi, dovremmo aspettarci di vedere una serie di sviluppi normativi nazionali e multilaterali in materia di protezione dei consumatori, conformità fiscale, prevenzione di finanziamenti illeciti e riservatezza dei dati, tra gli altri.

Il viaggio dell’Africa nello spazio dei mercati dei capitali potrebbe essere diverso. Sebbene la maggior parte dei paesi africani abbia borse valori, la maggior parte ha quotazioni limitate. L’accessibilità è stata a lungo citata come uno dei principali ostacoli alla partecipazione. Nonostante le sfide normative, DeFi presenta immensi vantaggi semplificando la quotazione e altri processi, ampliando la base di investitori e fornendo soluzioni su misura agli amministratori. A tal fine, dovrebbe essere presa in seria considerazione l’inclusione nel protocollo AfCFTA di regole di base per la negoziazione di titoli emessi da governi e imprese negli Stati membri. Tali disposizioni potrebbero essere strumentali nel fornire regole armonizzate per mobilitare il capitale necessario per grandi progetti all’interno della comunità degli investitori continentali e delle loro alleanze globali e potrebbero aprire la strada agli Stati membri per aprire i loro mercati alla regione tramite piattaforme alternative convenienti. Coerentemente con il tema generale dell’accordo AfCFTA, i principali regolatori e agenzie di controllo in questo spazio dovrebbero essere quelli appartenenti agli stessi Stati membri.

Mentre la natura senza confini di Defi aumenta la posta in gioco per i responsabili politici, la tecnologia stessa fornisce soluzioni a molte delle preoccupazioni sottostanti. I negoziati relativi ai protocolli AfCFTA in sospeso dovrebbero tenere conto del potenziale di questa industria di trasformare il continente. Per le aziende del settore DeFi in cerca di opportunità per implementare la propria tecnologia e il proprio know-how oltre le criptovalute, l’Africa ha un enorme potenziale. Nella quarta rivoluzione industriale, l’Africa potrebbe essere all’avanguardia nella creazione di un universo virtuale.

Pomy Ketema, Consigliere, Baker McKenzie, New York

Moneyweb Insider
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